日期:2013-04-19 10:19
城投债规模的迅猛增长有合理性和必要性，但过快增长的风险也不容忽视。首先，在楼市调控持续加码的背景下，发行方提供的土地等资产抵押物面临缩水风险，而地方财政的隐形担保也可能因为财政紧张而失效；其次，随着我国基础设施的快速完善，未来在支线交通等领域的建设，面临边际收益递减的问题，投资收益可能无法覆盖成本；最后，债券融资期限相对较长，可能加剧地方政府的道德风险，因为债券偿还的任务必然落到下一届政府肩上的时候，寅吃卯粮、超前负债的做法势必更加突出。
要规避城投债井喷带来的隐患，必须防止区域性和系统性金融风险